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发布于2021-10-14 10:31:18

小谢价值投资重申:申通快递2022年合理市值500亿到800亿小谢价值投资:我自

小谢价值投资重申 :申通快递2022年合理市值500亿到800亿小谢价值投资:我自己并不是一个爱面子的人，托就托呗，反正我发自内心的看好申通快递。因此并不惧怕别人说自己是申通快递的托，自己反而以此为荣！因为我始终认为申通快递严重低估，现在行业反转，恶性价格战得到遏止，申通快递二季度单票亏损0.03元而已。即便快递行业不涨价，申通快递未来也能盈利。因此快递行业是个规模效应行业，如今淘特推出官方物流，申通快递的增速从新回到2位数，淘特低价产品为主产生了大量的快递单量，淘特也成为2022年快递行业的主要增量市场。申通快递快递二季度单票亏损0.03元，未来即便快递行业不涨价，申通快递也能通过规模效应把成本继续下降。因此申通快递2022年盈利是百分百的。更重要的是，快递行业不可能一直不涨价，现在的快递价格是非常低非常不合理的，是非常状态，随着监管对快递价格战的调控，对基层快递员的权益保护，末端网点的稳定性大幅提升。这个时候无论是龙头企业还是新入者都皆明白清楚价格战无法摧毁对手。于是涨价是必然的趋势。因此，我对申通快递未来充满信心。关于申通快递的估值，我是这么算的:根据股权收购协议阿里巴巴2022年控股申通快递是必然的，从阿里派驻多位高管进入申通负责申通的实际一把手，再到淘特把官方物流给申通做。申通也依靠淘特官方物流的业务量实现了从6月的个位数增长，回归到7月，8月的双位数增长。淘特官方物流仍旧处于快速放量阶段，商家加入淘特官方物流获得更多的流量扶持机会，这也是平台做物流的核心优势。目前淘特官方物流开通的城市20个左右，预计未来1年将开通100个城市以上。目前淘特官方物流日均订单在150万单到200万单之间，预计2021年双11能到达300万单到450万单之间。到2022年双11淘特官方物流日均订单有望到达700万单到900万单之间。这些都是申通快递未来的主要增量市场。申通快递2021年全年业务量应该在107亿到115亿之间。2022年申通快递的全年业务量预计在135亿票左右。申通快递2021二季度单票亏损0.03元，到2022年单票成本能同比2021年降低最少0.08元。也就是说即便快递单票价格不上涨，申通快递仍旧能够依靠规模效应把成本降低从而实现单票净利润盈利0.05元。最重要的一点是，随着监管的介入，快递员的利益得到保护，快递末端得到极大的稳定性。当龙头和新入者不能通过价格战摧毁对手的时候，涨价便成为所有快递公司的一致认可。因此我认为2022年快递行业价格战必然回归良性竞争，整个行业回暖，通过涨价给申通快递带来的单票净利润最少0.1元。也就是说，2022年规模效应降低成本能给申通带来0.05元的单票利润，行业回暖单票价格上涨能给申通带来0.1元的单票净利润。综合一起申通2022年单票净利润就是0.15元，按照2022年申通135亿票的业务量计算得出申通2022年净利润20.25亿元。快递行业市盈率一般20到30倍之间，给予申通快递25倍的市盈率就是合理估值500亿元。依据阿里和陈德军股权收购协议，阿里可以继续收购申通21%股份，届时阿里将持股申通46%股份。考虑到申通快递在2022年是阿里巴巴控股企业，而阿里巴巴是世界上最大的电商巨头。而且筹划中的淘宝官方物流未来势必也是给予申通快递承接，而阿里在仓储方面也将会和申通有更多合作机会。对比京东物流的溢价揽件，淘特官方物流也有望在申通产能达到预期后慢慢涨价，最终实现溢价。同理，未来淘宝官方物流推出也是一样的道理。并且，申通承接淘特官方物流的订单，由于商家和淘特深度合作，再加上平台做物流本身的吸引力，因此这部分订单是非常稳定的，不像快递公司承接的第三方商家订单，随时因为价格或者某些原因被别的快递公司挖走。因此综合考虑阿里带来的控股影响和好处，考虑淘特官方物流以及未来淘宝官方物流带来的益处，以及申通和阿里未来的协同作用想象空间，我觉得可以给予申通快递更高估值，给予35倍到40倍市盈率估值。因此我认为申通快递2022年合理估值应该在500亿到800亿之间。$韵达股份(SZ002120)$ $圆通速递(SH600233)$ 转载自: 002120股吧 http://002120.h0.cn

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公司简介

公司名称：韵达股份

股票代码：sz002120

市场类型：中小板

上市日期：日

所属行业：仓储物流

所属地区：浙江

公司全称：韵达控股股份有限公司

英文名称：Yunda Holding Co., Ltd.

公司简介：韵达股份公司是国内知名快递物流企业，在“韵达+”发展理念的引领下，公司以科技为驱动力、以大数据能力为载体，通过多样化的快递产品、“最后一公里”、“末端100米”的配送和信息化技术的建设，致力于构建以快递为核心，涵盖仓配、云便利、跨境物流和智能快递柜...

注册资本：29亿

法人代表：聂腾云

总经理：聂腾云

董秘：杨红波

公司网址：www.yundaex.com

电子信箱：ir@yundaex.com